【核心提示】：全球第一次金融海啸至今十年了，美元引发了人类第一次全球性金融海啸。若要讲十年来全球货币的根源性变化，那就是占全球61%市场份额的第一大美元的变化最诡异：在“让美国再次伟大”治下的特朗普新政给美元赋予了：比以往如何时期都更任性、更生猛、更霸权、更具货币本能与全球市场交换权的契约——裂变全球化有高度、具深度、更广度的货币通吃自由属性。特朗普将“鸽派”著称、已成功履新4年的耶伦换上鲍威尔（Jerome Powell），就是要为掌控、实施“美国再次伟大”——握住美元“核心”则更具“商业攻击”利益而铺平了道路。接下来，就等2月鲍威尔上位之后，向着特朗普既定目标进发了……囿中美贸易40多年美国一直逆差，40多年来美国没有顺差过一年，特朗普下决心要改变、“让美国再次伟大”！

        1月19日美国贸易代表署（USTR）发布的年度报告，这就是特朗普发起最大贸易逆差国对中国“贸易战”的集结号，由其实策内容明显超历届美国政府鹰派，显然美国是从未放松遏制中国“不公平贸易”的企图和国策。由于特朗普近期内即将针对多个中美经贸议题密集做出裁定，在中国农历春节前后将是特朗普决定发动贸易战多大、多广、多大量级的重要时期。

        在过去的2017年，则是近半个世纪有记录以来中美贸易逆差最高的一年，刷新了2015年2610亿美元的前历史新高。据美国数据显示，2015年对华贸易逆差为3670亿美元，2017年美方统计为：截止2017年前11月，美国统计的中国对美国贸易顺差就达到了2016年全年的3470亿美元高峰，预计2017年中国对美国贸易顺差将超过3800亿美元再创历史记录。据中国海关总署2018年1月12日证实：2017年中国对美国贸易顺差同比增长13%，达1.87万亿人民币。估计中国贸易顺差美国近4000亿美元之巨。

        中美贸易40多年，美方一直、长期逆差，不打“贸易战”中美谁能解决？

        2018年11月30日，特朗普政府公开表示，美国政府已向WTO组织递交正式文件：拒绝承认中国具有市场经济地位。这是中美建交40未有过。这意味着在未来面临反倾销诉讼时，中国还将继续遭受非市场经济“不公平待遇”，计算反倾销税时采用所谓符合自由市场经济地位的第三方国家数据进行定价，而不是以中国本土的生产成本和价格核算；12月6日，美国商务部初步裁定，将向原产自中国的越南钢铁产品加征高额关税，成为美国第一次无视原材料在第三国再加工的过程，直接根据原材料产地来源征收惩罚性关税，恐将打开令贸易战激化的“潘多拉魔盒”，最终裁定结果将于今年2月16日公布；12月18日，特朗普发布任内首份《美国国家安全战略报告》，视中俄为最大对手，对中国内政和外交政策有多处批评，把中国称作美国利益的竞争者。外交部发言人华春莹表示，中方敦促美方停止故意歪曲中方战略意图，摒弃冷战思维与“零和”博弈等过时观念。2018年，成中美贸易40载的决战之年……特朗普对华贸易制裁的理由，是中美之间日渐扩大的贸易顺差。截止2017年前11月，美国统计的中国对美国贸易顺差就达到了2016年全年的3470亿美元，预计2017年中国对美国贸易顺差将达3800亿美元。长期40载以来，一是主张美国放开高科技，中国就会取得贸易平衡。但没有一个国家将自己的高精尖的科技放开过；另一种是一直将中国对美贸易顺差归结为人民币币值低估，鼓吹“只要人民币不断升值，中国对美贸易顺差才会就会消失”；但中美贸易中国优势凸现这是40年不争的事实。而到2018年，中美贸易、美国逆差堆积了40年的中美关系的恩恩怨怨，就是2018年不爆发，但总要有一天象火山喷发那样不可阻挡……

（A）

        到2018年1月20日，特朗普上任一年整。特朗普已经系列、系统、全面改天换地的变更了美国过往、前行的国策方向……2017年的圣诞节前夜，美国总统特朗普签署了世纪1.4万亿美元大减税方案，进入2018年实施阶段，致美元成为全球惊涛骇浪的尖端。而全球四家主要央行聚会承诺，他们在逐步退出金融危机期间实施的庞大货币刺激（QE）举措时，将继续就未来政策行动公开对投资者给出指引。2008年9月15日全球第一次金融海啸爆发以来，美国联邦储备委员会(美联储/FED)、欧洲央行、英国央行和日本央行向金融市场注入约15万亿美元，如今他们正试以图摆脱宽松货币政策，同时不引起动荡。这4大货币央行总裁在欧洲央行举办的沟通会议上表示，沟通对此非常重要不可缺。这就是所谓的通过央行官员讲话做出的前瞻性指引，官员们基本都会对未来行动小心翼翼地给出警示。

        2017年已经到了。特朗普政府对中国采取了一系列诸如“否定给市场经济地位国”政策，令人担心这是美中即将爆发贸易战的前奏。11月28日，在没有任何美国企业提出诉讼申请的情况下，美国商务部宣布对中国出口到美国的通用铝合金板发起“自启动”调查。这是26年来的第一次。11月30日，特朗普政府首次公开就中国寻求世贸组织认可其市场经济地位表明反对态度。12月18日，特朗普在公布的首份国家安全战略中将中国定位为战略竞争对手，并指责北京实行目的在于削弱美国的经济侵略战略。在此之前，特朗普政府8月开始，积极对自中国进口的商品进行反补贴、反倾销（“双反”）调查，调查范围涉及广泛，从硬木胶合板、工具箱，到塑料装饰品等。特朗普政府“双反”调查的案例与奥巴马政府去年的案例相比，激增60%以上。美国参众两院也提针对中国的法律出笼了合法法案，限制外国资本对美国技术公司和基础设施进行投资，此主要针对的就是中国。

        据国际货币基金组织旗下环球银行金融电信协会(SWIFT)12月2日的全球银行支付信息网络数据显示：人民币在国际交易中的份额从2017年9月的1.89%降至10月的1.46%，为全球第七大支付货币，排在美元第1、欧元第2、英镑第3、日元第4、瑞士法郎第5、加元之后，澳元之前。中国对人民币获得全球认可的希望遭遇挫折，数据显示人民币在国际交易中的份额降至逾三年半以来最低水平。环球银行金融电信协会(SWIFT)全球银行支付信息网络的数据显示，人民币在国际交易中的份额从9月份的1.85%下降到10月的1.46%，为2014年4月以来的最低水平。

        12月1日，美部国际事务副部长戴维·马尔帕斯前一天向美国媒体说，美中全面经济对话处于“停滞”状态，目前没有重启商谈的计划。这是对特朗普之前访华的一种态度说明，也是目前白宫在经贸关系上采取日益对抗的态度，包括正式拒绝承认中国市场经济地位。这是对40多年的中美贸易和投资、向中方“打了一黑枪”。

        接下来的2018年，是美元缩表、加息、大减税“三核击”叠加的历史不曾年代，美元是全球轴心货币，每一天美元在全球交易、流通达3.6万亿之巨。再加上美国为全球第一大黄金储备国，黄金占美国外汇储备的74%（截至2017年2月，全球黄金储备计33259.2公吨，其中美国黄金储备为8133.5公吨）；美元占全球货币市场份额的61%；美元12月再第5次加息，那么美元基准利率已达1.5%，届时美元将在全球各国开始收索发力，全球各国货币都会对美元进入加息周期而上下起伏、波澜汹涌……

（B）

        美元缩表计划  自2017年10月开始正式启动，其进度如下：2017年Q4国债缩减180亿美元，MBS缩减120亿美元。2018年国债缩减2520亿美元，MBS缩减1680亿美元，合计4200亿美元。届时美联储资产规模缩减至4.1万亿美元。2019年国债缩减3600亿美元，MBS缩减2400亿美元，合计6000亿美元。届时美联储资产规模缩减至3.5万亿美元。2020年国债缩减3600亿美元，MBS缩减2400亿美元，合计6000亿美元。届时美联储资产规模缩减至2.9万亿美元，如减持至2021年底，美联储资产负债表规模缩减至约2.3万亿美元。特朗普第一个任期内，美元总共缩表约7万亿美元、少花美元，这是对特朗普“让美国再次伟大”的一大顶级考验。

        特朗普政府新税改：减少1.5万亿美元收入。

        美国债务  截至2016年9月30日，美国政府持有的资产约为3.5万亿美元，实际负债为22.8万亿美元。

        美元减税、缩表、加息就是全球展开的一场全球性“温水煮青蛙”，等到全球大环境感知到“水烫”之时，那么青蛙就是想逃、也无处、无力可逃了……

        自从全球第一次金融海啸后，全球各国已经进行了十年的宽松货币政策。国际清算银行(BIS)经济顾问兼研究主管申铉松在欧洲央行会议上表示，这样的不可靠不尽然全是不好的。太多的“可预测性和渐进性”可能导致投资者承担太多的风险。申铉松进一步表示“如果市场把可预测性和渐进性视为一种不会停止支持的承诺，同时扩大杠杆操作并承担风险的话，那么可预测性和渐进性或许并不算是美德”。

        日本央行总裁黑田东彦则表示，避免误解的最佳作法是让讯息保持简单。“简单点应该比较好，”他表示。“那是最好的作法”。日元已经延续30年全球成本最低、零利率已经成惯例常态，是全球最有竞争力的货币。

        英国央行总裁卡尼强调与普通大众、而不仅仅是金融投资者沟通的重要性。“我们首先要与我们服务的对象沟通，”卡尼说。“30万人会看金融时报，英国Facebook用户则达到3000万人”。

        鲍威尔将在2月接替叶伦登上美联储主席大位，这股内部风潮却在他就任前一个月掀起，将对他初期领导能力构成考验，此一局势也可能导致美联储改写其如何达成通胀低而稳职责的剧本。有种种迹象表明，新任美联储主席鲍威尔是特朗普谈话4人后选定的人选，那么鲍威尔在美元实施、美国经贸方向一定要与特朗普保持通向，很有可能选择围绕特朗普的国策让美元发出“特朗普之声”……

        美元的走向——加息、发行、减税，关系到这个国家、乃至全球货币一切的稳定与健康，需要美元管理者有阳光化币其它货币更深的定力和策略与方向。

（C）

        2018年中美“贸易战”核心是这场“货币战”：美国特朗普政府税改世纪大减税、缩表、加息等，符合“生着更美好，活着成本更低廉”“让美国再次伟大”的人类发展壮大的理念。而2018年是开启中美“贸易战”之年吗？

        (1)、美元新局势

        美国超级大减税，辅以缩表、加息，就是给“特朗普时代”如虎添翼。减税，就是减少美国政府的收入；缩表，就是缩小美联储资产负债表的规模，简而言之地说，就是减少美元发行量、将原来放出来的美元收回去。特朗普政府2月分就开始实施“史前”减税税改方案主要是:（1）企业所得税从目前的35%减为15%；（2）个人所得税最高税率从39.6%减为35%，并将征税级差从7档减为3档，即35%、25%和 10%；（3）个税起征点，夫妻合并申报的所得税起征点将从12700美元升至24000 美元(转化成人民币，意味着夫妻收入合计低于16.8万不用缴个税)；（4）新税改方案还将废除遗产税、奥巴马医保税、替代性最低税等税种。特朗普这次世纪大减税1.4万亿美元，相当于近10万亿人民币，是2015年中国国家一年财政总收入之和。

        根据2018年1月5日美国商务部公布：2017年11月美国商品与服务贸易逆差环比增扩3.2%，增至505亿美元，高于预期值499亿美元，2017年11月美国贸易逆差规模是美国史上最大。11月，美国进出口规模均刷新最高纪录，进口增长2.5%至2507亿美元，出口增长2.3%至2002亿美元。其中进口商品规模565亿美元，刷新最高纪录，进口消费类商品524亿美元，创2015年3月来新高。11月，美国对华贸易逆差环比增扩0.6%达354亿美元，其中进出口商品的贸易逆差规模为2015年9月以来最大。而历史数据显示：仅对中国经贸就是美国贸易逆差总额的超过一半。美国对中国动用“三十年未见”贸易武器、断然出手向WTO组织否定了“中国市场经济地位国”。

        2017年12月19日凌晨，特朗普发布任内第一份《国家安全战略》，并在演说中指出中国是在贸易、外交和安全等领域是美国的竞争对手，并表示在贸易方面，美国将不会再对侵权行为、欺骗或者经济侵略视而不见。“我们宣布美国加入了这场竞赛，美国将赢得胜利。”特朗普说。这份《国家安全战略》发布前一个月，美国刚刚向WTO提出拒绝承认中国自动获得市场经济地位。这也是美国的前所未有，这是否意为着美国将向，中国贸易、中国资本“动枪”？

        从2018年1月3日，开年蚂蚁金服被阻，到前有华为被制裁，而特朗普上任后，大幅加强了对中国企业在美投资“国安”审查。美国外国投资委员会(CFIUS)以“国家安全”为由拒绝批准中国企业蚂蚁金服数十亿美元收购美国速汇金公司。这就是特朗普政府向中国资本和企业公开“动刀”了吧！

        在过去的2017年，中国企业在美国并购、收购规模暴跌，由2016年为总额603.6亿美元，到现在只有仅138.8亿美元，降幅高达80%！被美国以“国家安全”叫停的还有：中国紫光集团38亿美元入股美国存储公司西部数据，被叫停；中国泛海27亿美元收购美国保险公司Genworth，正全面审查；阻止中国企业收购德国半导体企业爱思强；特朗普亲自出手，叫停中国私募基金对美国芯片制造的收购。2017年，中兴被制裁、钢铁被调查，华为两年更是在美被仲裁40多次！这几乎都是危害国家安全、危害公民信息被阻止。

        美元全面进入加息周期。而全球第一次金融危机至今过去了10年，为了刺激经济，全球经历了史无前例的货币大放水，其SDR篮子国际货币国央行资产负债表急剧扩大。主要国家QE放出货币为：美国，从9000亿美元，到4.5万亿，5倍。英国，从1000亿英镑，到4000亿，4倍。欧元区，从1200亿欧元，到36000亿，30倍。中国，2007年末，M2人民币为47.5万亿，而到2017年6月末突破167.68万亿（见2018年1月12日中国人民银行发布《2017年金融统计报告》），十年间翻了4倍多。

        (2)、人民币的新局势

        据国际货币基金组织旗下环球银行金融电信协会(SWIFT)全球银行支付信息网络的数据显示：人民币在国际交易中的份额从2017年9月的1.85%降至10月的1.46%，为全球第七大支付货币，排在美元第1、欧元第2、英镑第3、日元第4、加元之后，澳元之前。中国对人民币获得全球认可的希望遭遇挫折，数据显示人民币在国际交易中的份额降至逾三年半以来最低水平。环球银行金融电信协会(SWIFT)全球银行支付信息网络的数据显示，人民币在国际交易中的份额从9月份的1.85%下降到10月的1.46%，为2014年4月以来的最低水平。

        人民币现在跌回到全球第七大交易货币位置，排在加元之后，澳元之前。2017年末，美元以39.47%排在第1位，其次是欧元（33.98%）、英镑（7.71%）、日元（2.92%）和瑞士法郎（1.63%）。最新数据显示欧元份额升幅最大，比前一个月上升1%，而美元份额下降了0.3%。人民币最好交易成绩为占全球市场的1.89%。

        2018年及特朗普时代的美元，将比任何时期都更具货币“通吃”的蚕食本性。不仅仅是当年萨达姆一意孤行的背着去落荒而逃，今天的布什、奥巴马们也会带着它去旅行，巴沙尔·阿萨德更是“奔命”也要带着它……若人民币能够全球自由流通、自由进出、自由兑换，那么今日及未来世界就没有了美元的天下！

        对美国来讲，不打贸易战，就等于承认失败、认怂，中国将会注定改变未来全球商业经济模式；打贸易战，就不会等待被打败、被取而代之，就是打败了，总还有一个成功的希望。双方一打贸易战，对中国来讲：败与胜都会是伤筋动骨、伤失改革开放40年积蓄所有国力——耗尽中国所有的外汇储备……

        据美国战略与研究中心甘思德说，美中贸易战一旦开打，风险自然很大，首当其冲的当然是双边贸易和投资的减少以及某些产品的价格增长，美元就必须为美国利益提供保障，这是人民币近几年、十几年都无法企及的先决源头。他说：“从短期来看，如果美国发动贸易战，而中国展开报复，这首先影响的就是两国之间的贸易和投资，也会影响那些贸易供应链上的其他国家，导致某些产品的价格上涨，如果他们不是那么容易获得，而且生产途径改变的话。”甘思德说，贸易战的支持者认为，如果美国不采取“打贸易战”措施，任由中国按照目前的经济政策发展，长期以往，不仅会影响到全球所有发达国家的利益和每一个公司和消费者，也会影响到供应链以及以全球市场竞争为基础的商业模式。

        由于风险巨大，甘思德认为，美国政府应该谨慎行事，尤其是要与其他国家协商共进同行。他建议美国利用多种渠道迫使中国改善自己的经济行为，包括确保中国遵守对世界贸易组织（WTO）和对美国的双边承诺；在双边关系中利用可以适用的条款，比如跨太平洋伙伴关系协定（TPP）的条款（TPP的其他11个成员国正在就协议的条款进行谈判，TPP条款有望在2018年的出台，甘思德说，美国也有可能再次进入TPP。）；美国在必要的时候，利用美国法律、全球贸易规则来确保中国履行义务等等。

        (3)、美中“贸易战”结什么果？

        美国真谛、钢性最大尖端优势，唯美元了，占全球货币市场61%，全球通吃。这给中国的时间是5年、10年、20年来追赶；一旦人民币与美元、欧元、英镑、日元等全球流通、自由使用了，美国还有什么全球先机？于是乎，美元至今依然有“超天先机”、有核“超杀器”可用。

        据外电报道，特朗普政府若打中美“贸易战”还有更大的美元“超杀器”，比如美元与人民币在全球金融市场展开“对赌战”；拿起加息、减息剪刀“剪羊毛”，是美元最常规的战法；索罗斯独狼“突袭战”；旁氏货币弥天“欺诈战”；还有“汇率战”——挥舞“汇率操控”大棒；美元对人民币通吃、通吐等等“货币核战”、用美国“201调查”、“301调查”“232调查”、“337调查”等对中国商品课以严重关税等待……可以利用美元占全球货币市场61%绝对大市场份额，翻手为云、覆手为雨，采取鲨鱼、鲸吞行动等等。而人民币目前只占有全球货币市场1.5%左右，不能全球流通、不能国际兑换、不能出手国际市场的障碍等等，人民币胜算的可能显著低微……人民币在全球市场上，几乎为为蚂蚁行动。美元之战，令全球各国货币金融市场大上大下、翻天覆地、火中取栗。

        真正的“贸易战”其结果就是货币战。

        中美“贸易战”的目标，当然就是全球第一大经济体与第二的经济体之战，就是美元与人民币之战。

        人民币目前有全球唯一的优势：在国内，这就是象万里长城一样，人民币对内则固若金汤，其它任何外币都无法攻克人民币的城池，囿人民币尽管是SDR篮子货币，却是国际市场上无法自由流通、没有自由兑换、不能自由汇率的货币，由此人民币可以防范所有它币的攻击；在国外，正由是全球国际货币的唯一，因致也是人民币的致命：这就是进入国际市场、在G20国家流通、交易也寸步难行。

        美元致中美“贸易战”占尽全球绝无仅有的优势：美元是一种全球黑道、白道，国家间“通吃”的一种货币。“贸易战”一旦开打，首先是双边外汇储备的消耗战，接着就是一方外汇储备（含美元、黄金及其它外汇储备）吃紧，结果就是占全球货币市场份额61%的美元在中国亏空，中国外汇储备就因“贸易战”而耗尽，那么中国就失去了在国际市场的资本能力、话语权……一旦中美“贸易战”开打，中国人民币有高度集中的统一指挥、有超级“核大战”集团作战的先机，有高度立法一致的国家法律支撑，美元就艰难、难于上青天的难下手了。

        尾 人类世界至今，不是为了主义而争霸，而是为了“老大”“话语权”都是诉诸战争来解决问题。如百年来的第1次、第2次世界大战都这样解决，世界曾经的老二希特勒德国、苏联、日本等都是这样。世界“老大”通常300—500年一轮回，世界“老二”则是30—50年一轮回。于是，大英帝国英镑风靡全球300年的时代一去不返。而今用世界大战来争霸，显然已经过时、没有可能，于是一种类似更文明的“贸易战”就运用而生。世界的老大与老二就一直承载着这样历史的继往开来……

        在已经过往的“改革开放”40多年来，美元是中国经济压舱石的底盘、也是最大的经贸动力之源，欧洲是中国经贸副驾、一直保持着中欧贸易与战略的平衡，这是近半个世纪的铁定事实，离开全球第一大经济体、超级国家经济体相真谛互助下的中国经济，既无法兼济天下，更不可能独善其身，焉能在没有美元外汇储备之下走向全球？

        不打“贸易战”，就是拱手让中国乘胜追击、拿下全球的老大，继续追加让中国更多更大的外汇储备，等待一举拿下第一大超级大国、一举在经贸上彻底打败美国；打“贸易战”，美元有全球先天、绝无仅有的经贸优势，美中“贸易战”胜算至少还各有一半……但中国制造已经畅行于天下、横霸于全球。

        美国对华贸易逆差再创2017年近半个世纪历史新高。对此，全球都不得不担心：贸易逆差在不同时期、不同经济状况下意味着不同的历史新趋势。在受到全球第一次“金融海啸”重大打击、陷入衰退的疲弱经济中，巨额贸易逆差可能是一个历史的转折，表明一个国家正在失控地走向收支平衡危机、另一个国家可能由此而崛起而强大。但这完全不适用于今天“老大”美国和全球第2大经济体中国。更严峻的是：如果特朗普的减税政策成功地促进经济增长并说服企业将在海外的利润汇回国，那么美国的贸易逆差2018年及未来，是不是天翻地覆的持续、更进一步更扩大……未来的某一天，中国是否要把美国买下来？！

        2018年已经到来，随着全球第一大货币美元新掌门的更替、将根随特朗普新政“让美国再次伟大”的策略需求，随着美元掌门人的更换，美联储将依特朗普总统角色转换目标前行，人们有理由相信美元将更加在全球市场施展出新霸权、比以往任何时期都更具有商业利益——跋扈；美元的疯狂将具有两面性：一是向正面令人刮目相看、超越历史以往任何时期；另一面，将跟随特朗普的任性而翻手为云、覆手为雨，给其它货币造成以外损伤，美元是美国的主权货币，它不会顾及其它各国货币的利益。现在的欧元还无法与美元抗衡；“三元鼎力”（美元、欧元、人民币）时代还只能远眺；再就是囿人民币进入了SDR却不是自由兑换、不能自由流通、自由汇率等，人民币则只能以守为攻，等待历史契机……

        （作者系国家发改委《财经界》专家学术委员会秘书长，中国金融智库研究员）